聯發科芯片需求穩定 臺積電工藝高于蘋果預期

　　聯發科：手機芯片需求穩健

　　手機芯片廠聯發科表示，第2季雖然光儲存等與個人計算機相關產品可能會受淡季效應影響，不過，手機芯片市場需求依然穩健。

　　聯發科近日透露，第2季業績可能較第1季小幅衰退;沖擊聯發科今天股價表現疲弱，開低震蕩走低，盤中一度達新臺幣438.5元，大跌14.5元，跌幅達3.2%。聯發科表示，第2季為光儲存等與個人計算機相關產品傳統銷售淡季，今年第2季營運仍將無法避免季節性因素影響。

　　不過，聯發科指出，主力的手機芯片市場需求依然穩健。

　　聯發科第1季合并營收自2月開始認列晨星業績，若以第2季較第1季多認列晨星1個月業績看，第2季業績不見得會較第1季下滑。

　　聯發科表示，第2季確切營運展望將于4月30日在線法人說明會中對外說明。

　　臺積電20nm良率已達50%，高于蘋果要求

　　臺積電20納米已正式量產，惟市場仍出現不少雜音，除三星瓜分訂單傳言不斷，臺積20納米良率已經迅速拉升到50%，高于蘋果對A8處理器要求的30~40%良率。整體而言，BNP對臺積維持正向看法，除對臺積續喊買進(Buy)外，并將臺積目標價從125元升至135元。

　　臺積20納米已在1月下旬、于南科的Fab14正式投片量產，而即使在上個月臺積于20納米量產上遭遇了些許問題，不過經由選擇另一種不同的研磨液(slurry)，臺積已順利解決了在CMP(化學機械平坦化)制程的挑戰，臺積的20納米制程良率，也一舉提升至50%。即使臺積20納米投片初期成本較高，惟在Q2營收規模拉高支撐下，估計對毛利率影響幅度不會超過0.5個百分點。

　　臺積目前仍維持今年Q4單季，20納米營收占比20%的預估不變。而相較于臺積28納米花了6個季度營收占比才超過20%，20納米放量的速度顯然更快，該制程也是有史以來臺積放量速度最快的一個制程。

　　至于臺積后續資本支出CAPEX走向，臺積今年CAPEX估落在95~100億美元區間，約略與去年持平，相較于2009~2013年間CAPEX各年增48%、113%、14%、15%、17%，腳步顯然放緩。臺積今年CAPEX約有60%會花在上半年，主要是用于將20納米月產能拉高至5.5萬片(55K)12寸約當晶圓，同時建置月產能約5千~1萬片(5~10K)的16納米FinFET制程小型產線。

　　由于20納米、16納米制程機臺設備重疊度高，BNP看好，臺積進入16納米時代后，資本支出密度將獲得紓解，手頭現金流也將增加，臺積的配息政策有望于2015年提高至3.3元現金股利的水準。

　　臺積日前才發布重大訊息，正式上修營運展望。臺積財務長暨發言人何麗梅指出，由于來自28納米制程需求增加，以及客戶積極回補庫存之故，將Q1營收預估值調升至1470億元，較去年Q4營收的1458.06億元，微幅季增0.8%。另外，臺積也同步上修對毛利率、營益率的預估，從原本的44.5~46.5%、32~34%，上調為47%、35%。