水泥行業融資或被叫停 僅支持并購重組

　　央行12月23日在其網站上公布了一行三會《關于進一步做好金融服務支持重點產業調整振興和抑制部分行業產能過剩的指導意見》，明確指出“嚴格發債、資本市場融資審核程序，對不符合重點產業調整振興規劃和國家已經明確為產能過剩的行業以及不符合市場準入條件的企業或項目，禁止通過新發企業債、短期融資券、中期票據、可轉換債、股票或增資擴股等方式融資。”

分析人士指出，與此前9月30日國務院批轉發改委等部門的國發【2009】38號文相比較，一行三會23日發布的《指導意見》進一步闡明，“國家已經明確為產能過剩的行業”將受到嚴格的融資限制，此舉一方面關閉了產能過剩行業在資本市場融資的大門，另一方面也在一定程度上減輕了市場未來的融資壓力。

　　765億元再融資或被叫停

此前國發【2009】38號文已經點名鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風電設備等六大行業為產能過剩行業，此外，電解鋁、造船、大豆壓榨等行業被指產能過剩矛盾也十分突出。分析人士認為，如果按照一行三會的《指導意見》，上述9大行業的企業在資本市場的融資將被禁止。資本市場的再融資壓力將減輕。

以增資擴股為例，據WIND統計，上述9大行業在A股市場上共有136家上市公司，其中有26家公司在2009年提出過增發預案，預計募資額為677.47億元；有5家公司提出過配股預案，預計募資220億元。增發和配股合計擬募資897.47億元。

在26家擬增發公司中，有1家未獲證監會通過，1家自動放棄，5家已獲得了證監會批準；在擬配股公司中也有2家獲得了證監會批準。剔除上述9家公司的再融資額后，余下還有約765億元的增發和配股再融資計劃尚待實施。

這就意味著，如果上述企業的再融資遭到禁止，那么總額近765億元的再融資計劃將不會得到證監會的批準。

專家稱，四部委禁止產能過剩行業融資的政策與此前的政策是一脈相承的。在38號文中，國務院就明確指出，“盡快抑制產能過剩和重復建設，把有限的要素資源引導和配置到優化存量、培育新的增長點上來，大力發展符合市場需求的高新技術產業和服務業，不僅對實現產業的良性發展，而且對轉變發展方式，實現經濟社會可持續發展具有重要的意義。”

　　為并購重組提供融資支持

在禁止產能過剩行業融資的同時，四部委的《指導意見》還對推進企業兼并重組，支持重點產業實施“走出去”戰略給予政策支持。

《指導意見》指出，要進一步推進資本市場并購重組市場化改革，探索完善市場化定價機制，提高并購重組效率。不斷豐富并購方式，鼓勵上市公司以股權、現金和多種金融工具組合作為并購重組支付方式。健全、完善股權投資退出機制，規范引導證券經營機構為上市公司并購重組提供中介服務，并提供融資支持。進一步修訂完善上市公司并購重組規章及相關配套文件，簡化行政許可程序，為上市公司并購重組提供支持和便利。進一步提高并購重組活動透明度，有效防范和打擊內幕交易和市場操縱行為，為并購重組創造良好的市場環境。

分析人士指出，《指導意見》強調“規范引導證券經營機構為上市公司并購重組提供融資支持”，意味著四部委希望借推動并購重組，加快券商融資融券業務的推進。