外資5000億布局LED市場 細數國內企業動態

6月9日的廣州國際照明展，包括歐司朗、通用電氣、Lumileds、英飛特、科銳、三安、銀雨、勤上等國內外照明巨頭已拿下大面積展位參展，為中國市場提前布局。

中國企業LED投資升溫

由于在節約能源方面具備優勢，中國已經把LED光源技術在城市照明、城市景觀、交通照明和居民照明工程中的應用作為重大科技節能專項來推廣，并列為“十二五”戰略性新興產業。

2010年全國LED照明產業產值超過1500億元，并預計最快在2015年，LED在中國照明市場的占有率將達到20%，帶動產業規模達5000億元。

中國掀起一股LED投資熱，2010年，僅上市公司LED投資計劃額就超過了300億元。其中，僅三安光電計劃投資就達200億元；德豪潤達則宣布41億元投向LED；浙江陽光2010年年報中宣稱，未來三年內對LED投入資金總額將為10億元。此外，惠州科銳、比亞迪照明等一批超10億元的重量級項目也相繼上馬，總投資60億元的臺灣洲磊LED芯片等項目亦落戶東莞。

外資大鱷加快布局

但作為上游產業核心鏈條LED照明芯片卻牢牢掌握在日本和歐美企業手中。以MOCVD機為例，2010年單在發改委登記備案的就有近700臺，有些廠家不等發改委的補貼而直接購買。而MOCVD機差不多被德國廠家AIXTRON和美國廠家VEECO壟斷，訂單已經排到2012年。

據中投顧問報告顯示，MOCVD設備2010年在中國的出貨量約在260臺左右。在2010年部分國內新進MOCVD設備產能尚未完全釋放的前提下，今年大規模的產能擴張可能使國內LED上游產業供需情況不容樂觀，以全球MOCVD設備出貨地區分布的變化趨勢來看，全球LED產能未來向中國大陸轉移的趨勢明顯，對產業格局影響深遠。

通富微電：產品升級+國內拓展，盈利能力大幅改善

目前，全球整體半導體行業仍處于景氣期，SEMI的B/B(訂單/出貨比)指標6月份為1.19，表明市場還處于景氣當中，而下半年將進入行業的傳統旺季，公司的新型產品也將在下半年逐步上線，所以我們認為下半年公司營業收入將繼續保持較高的增長態勢。但是，下半年一系列不確定因素預期正在逐步加強，比如國際金價繼續上漲，將提升公司的金線成本，內地工資上漲以及人民幣升值預期等因素，都可能給公司的利潤率水平帶來壓力，如何來化解這些不確定因素帶來的負面影響將考驗公司的管理層水平。

聯創光電：股權轉讓提升盈利具有極大空間

8月2日，聯創光電公告江西省人民政府同意公開掛牌出讓公司控股股東江西省電子集團公司全部股權，并且披露了轉讓條件等相關事項。其中受讓條件中要求，受讓股權后10年內不讓渡控制權，保持電子集團核心人員穩定，管理團隊5年內保持穩定，最為關鍵的是要求受讓方在取得控制權內5年，通過不同的融資渠道為電子集團籌集資金28億元，前三年投入電子集團的LED、線纜和專用通信項目資金10億元以上，5年內銷售收入超過100億元。

此次股權轉讓打破了國有控股卻無力扶植上市公司的尷尬局面，有望成為上市公司快速發展的“破冰之旅”。對于受讓方的要求中雖然只是提出要在3年發展電子集團的三項重點業務，其業務完全映射到公司的主營業務中來，政府此次轉讓的目的首先是要發展上市公司的產品和業務；其次，未來發展電子集團的其他業務的近18億資金也為公司儲備更為優質的產品和項目，相較于2009年11億的銷售額，其100億的銷售目標更是為公司的發展提升了巨大的戰略空間。

7月14日，公司還發布公告，上半年公司業績同比大幅上升，預計2010年上半年度實現的凈利潤同比增長超過700%。一方面由于公司去年同期的凈利潤基數較低的原因，同時，更為重要的是公司產品的盈利能力逐漸恢復，產品綜合毛利率觸底回升。從公司公布的1個季報看，單季度盈利接近2200萬，是最近3年公司單季度盈利的高點，同時銷售毛利率同比提升近4%，扣除掉軍品高毛利率年底結算因素的影響，公司的電子類設備的盈利能力逐步提升，趨向于行業平均水平。

公司的LED項目盈利能力略低于行業平均水平，未來技改有望繼續提升公司盈利能力。目前，公司的LED項目毛利率不足20%，同類型上市公司士蘭微、三安光電等毛利率接近40%。公司的項目處于整個LED產業鏈的下游，導致公司盈利能力低于市場平均水平，也正是由于大股東無力扶植致使投資不足，此次改換門庭之后，隨著對公司投資的增加，公司現有資產盈利能力仍具極大提升空間。

士蘭微：集中發展LED業務

今年6臺新采購設備將獲得補助公司今年6月向AIXTRON新訂購6臺MOCVD設備，據了解，訂購設備均為AIXTRON最新設備，每臺設備每爐可生產55片2英寸/13片4英寸外延片。6臺設備中，預計今年11月第一臺設備到貨，其余5臺明年1季度到貨，即6臺設備均在資助范圍之內，資助總金額應為652萬美元(6臺設備總價款1630萬美元)，約4434萬元人民幣。

白光LED開發正在積極準備中公司目前已在積極準備白光LED芯片的開發，采用藍光LED激發熒光粉的方法制作白光LED。據了解，公司正與Veeco洽談MOCVD設備采購，一方面是為白光LED開發做準備，另一方面也可以與公司現采購的AIXTRON設備做性能對比，為后續設備采購提供參考。我們預計2010年公司將向Veeco采購2臺MOCVD設備，也將享受政府資助。

同方股份：新興產業業務進展平穩

公司實現營業收入64.76億元，同比增長13.75%；實現營業利潤1.50億元，同比減少20.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元，同比減少24.06%；扣除非正常性損益后的凈利潤3809.37萬元，同比減少65.29%。基本每股收益0.136元，同比減少24.06%。

公司在物聯網、三網融合、LED照明等熱點領域布局較早，上半年整體業務進展平穩，其中計算機業務增幅最大達37.23%。

福日電子：LED概念再顯威風綠色照片前景廣闊

公司是福建省電子信息產業骨干企業，掌控了LED核心技術，節能照明點亮公司未來業績增長點，且公司存在資產整合的可能。

在節能減排政策的推動下，"低碳經濟"獲得快速發展的機遇，尤其是綠色照明更是備受政府的重視。近期新能源概念股持續活躍于資本市場上，如佛山照明、孚日股份、雪萊特、風帆股份、浙江陽光等今日再次逆勢走強。新能源作為產業結構調整下催生的投資機會，已經成為市場的一條炒作思路。因此，建議關注福日電子，公司掌控LED核心技術，已成為市場中為數不多的LED產業龍頭之一，行業優勢明顯。

掌控LED核心技術節能照明點亮未來

公司擁有省級技術中心，是國家863計劃NC應用示范單位及863NC聯盟的主要發起單位，具有較強的科研和技術開發能力，產品科技含量較高。公司掌控LED核心技術，已成為市場中為數不多的LED產業龍頭之一，行業優勢明顯。資料顯示，公司與中國科學院半導體研究所及國投高科技創業公司聯合成立了福建福日科光電子公司。該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發光器件項目，它借助中科院半導體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強大技術實力，目前光電材料正成為公司重要的利潤增長來源。LED半導體照明技術是典型的節能環保產業，符合國家產業導向。公司成功研發出了LED大功率路燈和滅蟲燈產品，目前大功率150WLED路燈產品已通過省內多家檢測機構測試，2009年10月已應用于"十城萬盞"示范工程，安裝在福州金山建中小區道路進行示范，現已形成批量生產能力；新產品殺蟲燈項目已經申報國家和福建省采購目錄，并申請了多項專利，為該公司今后的發展打下良好基礎。同時，公司還加大封裝生產線的技改投入，不斷向LED照明整個產業鏈延伸。因此，隨著綠色照明的廣泛應用，公司的LED產品市場需求穩步上升，其綠色照明產業前景將極為廣闊。

佛山照明：新能源汽車全產業龍頭發展值得期待

碳酸鋰、動力電池項目正式啟動，全產業鏈龍頭邁出堅實一步佛山照明發布公告，與鹽湖集團子公司鹽湖科技簽署了正式合作協議，共同開發青海鹽湖鋰資源；與國軒營銷正式簽署股權轉讓協議，受讓國軒營銷持有的合肥國軒高科動力能源有限公司(簡稱國軒高科)20%的股權。此舉標志著佛山照明打造新能源汽車全產業鏈的關鍵環節碳酸鋰項目和動力電池項目已正式啟動，未來在新能源汽車產業鏈的縱深發展值得期待。

依靠鹽湖集團資源優勢和吸附法提鋰技術，打造碳酸鋰龍頭企業碳酸鋰市場屬于寡頭壟斷市場，鹽湖資源和提鋰技術是壁壘，佛山照明通過合資公司在技術和資源方面實現了快速突破。

技術：公司與專利技術公司華歐組建青海佛照鋰能源公司，華歐是吸附法提鋰技術，生產的碳酸鋰純度超過99.3%，。目前全球范圍內只有3家企業掌握該技術。資源：鹽湖集團子公司鹽湖科技有碳酸鋰生產裝置120臺，產能1萬噸。鹽湖集團擁4800平方公里察爾汗別勒段鹽湖的開采權，每年排放約6000萬平方米老鹵，可生產碳酸鋰接近8萬噸。

佛照與鹽湖集團正式協議的簽署，表明鹽湖集團已經認可佛照的吸附法提鋰技術。利用現有技術和設備能夠實現快速量產，我們預測2010-2012年碳酸鋰產量分別為3000噸、8000噸和15000噸，為佛照貢獻凈利潤0.06億、0.16億和0.31億元。由于鹽湖集團鹵水資源豐富，未來碳酸鋰產能提升空間巨大。

我國新能源汽車市場啟動，碳酸鋰行業面臨新機遇目前我國新能源汽車推廣城市已擴展到20城，根據各城市上報發改委的新能源汽車推廣量規劃，2010-2012年平均每城將推廣4500輛新能源汽車，以此測算2012年我國新能源汽車保有量將達到9-10萬輛。根據每輛新能源轎車10-15公斤、客車100-150公斤的碳酸鋰用量，2010-2012年動力電池級碳酸鋰需求量將達到5500噸左右，市場容量4.4億元。

方大集團：三大產業體系半導體產業是亮點

1、公司是國內知名的大型高新技術企業，現有節能環保、軌道交通設備和半導體照明產業等三大產業體系，擁有較強的競爭優勢，且三大產業均符合國家的產業導向，是我國節能減排行業的"領頭羊"，未來公司將大幅受益于國家低碳經濟的建設。

2、節能環保項目繼續保持優勢公司開發的高科技節能環保幕墻成功應用于我國首幢綠色奧運示范性建筑-清華大學超低能耗示范樓，該節能環保幕墻較普通幕墻可產生30%的節能效果。公司擁有124項幕墻產品專利，節能、環保等高端產品的市場影響力和競爭力日益增強。2009年，公司節能建筑幕墻銷售收入在2008年增長29.8%的基礎上，實現銷售收入6.47億元，同比再增33.10%。

3、半導體照明產業被稱為第四代照明光源，具有節能、壽命長等優異性能，可廣泛應用于各種指示、裝飾、普通照明燈等領域。方大集團在我國率先進軍半導體照明產業，已形成一條從氮化鎵(GaN)基LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導體照明工程應用產品開發、制造直至終端市場推廣應用的完整產業鏈，成功實現氮化鎵基半導體照明外延片、芯片"中國造"，達到了世界先進水平。公司的大功率高亮度半導體芯片作為半導體照明的關鍵技術成果，被列為"十五"國家科技攻關計劃"半導體照明產業化技術開發"重大項目。作為LED產業龍頭之一，公司受益于國家LED產業的飛速發展，核心競爭優勢十分明顯。

陽光照明：產品結構升級

2010年1-6月，公司實現營業收入96,992.27萬元，同比增長36.17%；實現歸屬母公司所有者權益的凈利潤9,703.45萬元，同比增長99.81%；全面攤薄后每股收益0.39元。

凈利潤大幅增長主要源于產品結構升級及自有品牌比例提升。

在產品結構升級方面：(1)產品多元化格局初步形成。公司擴大了小型化、細管徑、大功率等節能燈新品的產能，加快了節能燈產品升級；且新增金鹵燈、高壓鈉燈、LED照明等種類。(2)繼續向產業上游延伸。5月份完成了對杭州漢光50%股權的收購，實現了向高氣壓放電燈的拓展；浙江遠陽公司預計將于7月底點火試生產，為公司提供配套原材料；江蘇合資公司預計將在8月注冊成立，將解決公司燈管產能不足的問題。(3)產品結構調整使得毛利得以提升。今年上半年綜合毛利為22.68%，同比提升5.06個百分點。

在自有品牌比例提升方面：(1)自有品牌在國際、國內兩個市場的產銷全球化戰略按步驟推進。公司連續第三年獲得節能照明產品國家采購招投標總分排名第一；國內銷售繼續快速增長，銷售額同比增長75.09%；歐洲、美國公司自有品牌推廣穩步進展。同時，公司加大對拉丁美洲地區業務的拓展，該地區收入漲幅明顯，同比增長了113.92%。(2)加快LED照明項目的建設進度。為應對未來市場對LED產品的需求，公司在人、財、物各方面全力支持廈門基地的建設，LED一期廠房將于下半年搬遷使用；公司LED照明產品連續露面國際展會，得到國際客戶認可，為加快拓展LED照明業務奠定了良好的基礎。
公司上半年營業外收入同比大增214.61%，主要源于國家高效照明產品推廣項目財政補貼增加。今年公司繼續獲得政府高效節能產品的推廣任務，不僅未來的推廣量值得期待，而且在節能燈推廣項目中擁有一定競爭實力。

歐比特：龍頭受益明確

上半年公司運營情況良好。報告期內公司運營情況良好，主營業務保持較快增長，實現營業收入7458萬元，比上年同期增長，20%，實現凈利潤1394萬元，比上年同期增長40%。

作為宇航芯片龍頭，公司SOC芯片類產品和產品代理及其它業務的大幅增長反映了我國航天產業快速發展的現狀。8月10日發射的遙感衛星10號是我國今年公布的第6次宇航發射，這一數字是去年同期的2倍。近年來，隨著我國大運載火箭、北斗二代導航衛星、高分辨率對地觀測衛星、載人航天、探月工程、深空探測等項目的推進，航天市場對以SOC芯片為核心的嵌入式系統需求愈加旺盛，這是推動公司上半年，及未來很長一段時間業務快速成長的基石。

EMBC業務的波動主要由于裝備類產品結算的季節性特點，全年EMBC業務將保持穩健增長。中報顯示公司EMBC產品收入規模有所下降。由于EMBC屬于系統模塊類產品，收入結算周期與下游配套的裝備類產品類似，上半年收入占比較小(以2009年數據為例，軍用整機上市公司上半年的收入占比僅為全年的26%)。因此，上半年的同比波動對全年業務影響不大，且考慮到EMBC主要應用領域——國內航天航空產業的景氣程度，該業務全年有望保持較快增長。

超募項目為公司加速發展提供動力。今年8月，公司股東大會通過了以超募資金投資北京研究院和營銷網絡建設的議案。北京研究院不但在開拓航天航空市場方面擁有得天獨厚的地域優勢和人才優勢，且其選擇開展的項目，如基于雙架構的航電計算機模塊，均易于發揮公司核心技術優勢，并在航天航空高端市場應用前景巨大。另外，新設的東北(哈爾濱)營銷網點是我國航空工業的重要基地，華東(濟南)則是我國制造業最活躍的區域，也是公司主要工控領域合作伙伴的所在地，營銷力量的加強將為公司業務的快速發展提供渠道支撐。

生益科技：行業復蘇業績強勁反彈

公司作為國內第一，全球第四的覆銅板生產商充分享受行業復蘇帶來的業績增長。上半年的若干個月公司甚至還出現了供不應求的情況。公司主營收入和利潤都出現大幅增長，是業績增長的主要因素。

1、產銷兩旺毛利率大幅上升公司目前產能開足實現滿產滿銷，總銷量超過了去年的同期。隨著需求的增長，原材料的價格也大幅上升，原材料價格的上升又推動了覆銅板的價格大幅上升，從而推動銷售額大幅上升并令公司獲取了較好的收益。其中硅微粉的增長尤其明顯。

產能的釋放，需求的提升，公司轉嫁上游成本能力增強。公司產品的毛利率大幅提升，盈利能力提高。
2、下半年收入有望保持但增速會有所下降在經歷上半年的高速增長之后，產品需求釋放較大，電子行業的庫存有所上升，同時經濟復蘇的不確定性也影響著消費的前景，原材料的成本轉移能力下降對公司未來業績形成一定的壓力，但是隨著下半年開學、圣誕消費等傳統電子消費旺季的到來，電子行業需求仍具有一定的支撐。整體上我們認為公司收入有望保持，但是增速會有所下降。

3、募投項目鞏固公司市場地位公司近期公布非公開發行股票的預案，募集資金將用于投資建設松山湖第一工廠(第四期)軟性光電材料產研中心項目、高性能剛性覆銅板和粘結片技術改造項目(松山湖第一工廠第五期)和LED用高導熱覆銅板項目(松山湖第一工廠第六期)。公司作為國內第一、全球第四的覆銅板生產廠商，市場地位以及優勢明顯。在行業復蘇以及新興電子消費品不斷涌現的背景下，產品的市場需求呈現出多樣化。公司的募投項目，正是適應市場需求，提升公司的競爭力以及鞏固市場地位，并提供后續發展動力。

雪萊特：節能燈挑起大梁

節能燈支撐營收，HID燈收入驟減。公司節能燈收入2.49億元(+10%)，其中一體化電子燈銷售1.12億元，增長98%，主要受益于國家高效照明推廣，而燈管系列和插管燈系列收入分別下滑14%和24%。受出口萎縮影響，HID燈收入大幅下挫59%。紫外線燈不復增長，同比下降16%。預計節能燈還將進一步受益于政策力度的加大，HID燈較難恢復，紫外線燈仍可期。

HID燈拖累整體毛利率，財務費用率下滑。雪萊特09年綜合毛利率(25.54%)比上年下滑0.4個百分點，之前的高盈利產品HID燈在市場無序競爭下毛利率驟降14個百分點至18.8%，所幸節能燈毛利率受益原材料價格明顯降低上升6個百分點至26%。銷售費用率(+0.12%)和管理費用率(-0.19%)一升一降，受益于09年人民幣匯率保持穩定，匯兌損益增加，財務費用率下滑1.4個百分點。費用率下降高于毛利率下滑，支撐營業利潤增長。

明顯受益高效照明補貼，還將繼續照亮公司未來。在金融危機的影響下，公司共推廣節能燈1032萬只，相比08年(291萬只)大幅增長。公司一體化節能燈收入11238萬元中的73%來源于高效照明推廣項目，其中5280萬元(占47%)為政府補貼。今年國家高效照明推廣招標工作正在進行，預計招標數量將高于2009年，繼續拉動公司節能燈銷量。