觸摸屏板塊大跌凸顯行業(yè)隱憂

　　8月2日觸摸屏板塊全線下跌，wind觸摸屏指數(shù)跌幅高達(dá)2.72%，其中行業(yè)龍頭觸控sensor廠商萊寶高科(002106,股吧)跌停，國(guó)內(nèi)最大的ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)信科技(300088,股吧)跌幅8.01%，其他觸摸屏概念公司如超聲電子(000823,股吧)、歐菲光(002456,股吧)、宇順電子(002289,股吧)也出現(xiàn)不同幅度下跌。

　　萊寶高科跌停映射出市場(chǎng)對(duì)觸摸屏行業(yè)的擔(dān)憂情緒。預(yù)計(jì)2011年觸摸屏行業(yè)難以復(fù)制2010年的景氣度，行業(yè)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)較小，以把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為宜。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄氯R寶高科跌停

　　萊寶高科發(fā)布公告，預(yù)計(jì)公司前三季度歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-30%，與此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的全年50%增速差距明顯，最終成為該股跌停的重要原因。8月1日公司曾發(fā)布公告稱(chēng)，2011年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.66億元，同比增長(zhǎng)70.64%。

　　對(duì)比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，不難判斷公司對(duì)第三季度經(jīng)營(yíng)狀況極為謹(jǐn)慎。究其原因，公司下游大客戶TPK收購(gòu)達(dá)宏，對(duì)公司采購(gòu)額降低，降低了對(duì)公司依賴度。同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司也預(yù)計(jì)第三季度產(chǎn)品價(jià)格面臨下跌。另外去年第三季度iPhone熱銷(xiāo)，也墊高了基數(shù)。

　　長(zhǎng)信科技大幅下挫則是由于股東中國(guó)-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金減持股份。公司公告稱(chēng)，中比基金于2011年7月11日至7月29日累計(jì)減持267萬(wàn)股，占公司總股本的1.06%。

　　板塊大跌反映市場(chǎng)擔(dān)憂

　　昨日萊寶高科、長(zhǎng)信科技等大跌，似乎不能作為觸摸屏基本面發(fā)生質(zhì)變的確鑿證據(jù)，但這仍然在一定程度上反映了市場(chǎng)的隱憂。此前，市場(chǎng)一致預(yù)測(cè)觸摸屏行業(yè)未來(lái)三年內(nèi)確定高成長(zhǎng)。但是，中證證券研究中心認(rèn)為，觸摸屏行業(yè)技術(shù)、資金、項(xiàng)目建設(shè)期等門(mén)檻并不很高，導(dǎo)致行業(yè)可能較快迎來(lái)產(chǎn)能飽和期，國(guó)內(nèi)觸摸屏企業(yè)客戶布局不理想，能否分得一杯羹仍有待觀察。

　　技術(shù)方面，原有LCD模組生產(chǎn)企業(yè)如超聲電子、宇順電子、原有ITO導(dǎo)電玻璃企業(yè)如長(zhǎng)信科技、南玻A都是觸摸屏行業(yè)的進(jìn)入者。據(jù)悉，僅深圳地區(qū)觸摸屏企業(yè)就有200多家，很多企業(yè)從臺(tái)灣挖掘一個(gè)團(tuán)隊(duì)就著手做觸摸屏。進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的技術(shù)門(mén)檻不高（但做出精品還是具有較高挑戰(zhàn)），也就意味著高毛利率水平難以保持。可喜的是，超聲電子等模組廠商擬向上游Sensor和ITO導(dǎo)電玻璃領(lǐng)域滲透，以求提高產(chǎn)品的毛利率。

　　資金方面，無(wú)論是投資模組線還是觸摸屏ITO玻璃，資金需求并不太高。例如，超聲電子25萬(wàn)平方米模組生產(chǎn)線計(jì)劃投資6億元，長(zhǎng)信科技360萬(wàn)片ITO導(dǎo)電玻璃投資1.74億元。與其他元器件領(lǐng)域相比，這并不算特別巨大的資本支出。

　　項(xiàng)目建設(shè)期較短，觸摸屏模組線改裝需6個(gè)月至1年，ITO玻璃項(xiàng)目建設(shè)期為1年多，相比起HDI等動(dòng)輒3年的建設(shè)期，顯然也不算太長(zhǎng)。

　　客戶布局方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)尚待完善。觸控面板廠商要想切實(shí)受益于行業(yè)高增長(zhǎng)，做好客戶布局很關(guān)鍵。大尺寸面板依賴于平板電腦的熱銷(xiāo)，蘋(píng)果iPad占全球平板電腦出貨量七成以上。目前是臺(tái)灣企業(yè)供貨，國(guó)內(nèi)企業(yè)若不能打入蘋(píng)果iPad供應(yīng)鏈，如何布局下游客戶將是頭等大事。中小尺寸面板供貨給智能手機(jī)，局面略好，但要想獲得蘋(píng)果、HTC、諾基亞、三星等大廠的供貨商資格并放量供貨，也不是一件容易的事情。國(guó)內(nèi)中興、華為、聯(lián)想的智能手機(jī)品牌市場(chǎng)開(kāi)拓情況尚不明朗。

　　整體來(lái)看，全球觸摸屏行業(yè)再現(xiàn)2010年般的火爆行情頗有難度，但維持在40%-70%的增幅依然不成問(wèn)題。然而，由于資金、技術(shù)等門(mén)檻不太高，新進(jìn)入者愈來(lái)愈多，行業(yè)系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)越來(lái)越少，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)越發(fā)重要。選擇觸摸屏概念上市公司，可以從以下兩個(gè)角度出發(fā)：一是公司是否具備核心技術(shù)和工藝，二是公司有無(wú)優(yōu)質(zhì)終端客戶或依附于明星終端。