2014 LED行業前瞻：企業是并購還是站隊

　　2014年，LED故事的開頭并不屬于平淡，近期產業整并的浪頭比預期來得更加密集和猛烈。三安光電、遠方光電、茂碩電源等上市公司的一系列舉動，令人不禁感慨，利用資本運作進行投資并購正成為中國LED產業的一大新趨勢，而業內巨頭的隱約浮現，也加速了企業合作站隊的進程。

　　憶往昔，全球LED產業大致經歷了兩輪重要的并購高潮。2008年經濟危機的時候，國際一線大廠飛利浦、Cree、OSRAM、GE發起了LED的一輪并購。通過并購產業鏈各細分領域，各家企業累積了技術、專利、產能、全球化布局方面的優勢;另一輪則是2011-2012年，在中國臺灣地區LED業內，發生了晶電對廣鎵、億光對泰谷并購，及隆達和威力盟合并等多起案例。

　　在上述并購中，中國LED企業顯然更多只是作壁上觀的“小學生”，而如今自己的身份正火速轉變為親歷的主角。

　　早在去年，三安光電不但收購美國LuminusDevices100%股權，與臺灣璨圓的“戀情”也修成正果;福日電子一波三折收購邁銳光電;鴻利光電收購佛達進軍LED汽車照明……并購迭起，加之年中接連曝出的中小LED照明企業、臺灣芯片廠歇業倒閉事件，產業整合將加速的判斷更加確立。進入2014年，這一判斷果真開始得到應驗，不過發生在此前資本事件并不常光顧的設備領域，遠方光電收購先進光電、茂碩電源收購連碩設備。

　　毋庸分說，上市融資為企業提供了現金流以外的并購資金，而企業自身技術、品牌、管理等綜合實力的提升更是為其收購增加了底氣?？梢哉f，中國LED企業正在遵循著國際照明巨頭慣用的路徑，正不斷做強做大。

　　2014年LED照明被披上爆發的外衣，行業的快速發展已經初見端倪，LED的龍頭企業都在積極擴張，芯片、封裝行業規模為王，并購為企業帶來生產經營效率的提高，最明顯的作用表現為規模經濟效益的取得，即1+1>2的效應。而國內一些大的芯片公司和照明應用企業為了打通上下游產業鏈，或許會加大入股封裝企業。

　　當然行業的整合也可以表現為國內或中外企業間的強強聯合，這在今年一季度表現地愈發明顯。當前強強聯合的催化劑也有所不同。

　　首先，中國LED企業實力不斷的壯大，尤其是三安光電等龍頭企業聚集效應逐漸形成，未來甚至會逼迫企業站隊，出現陣營化。

　　其次，擴產的芯片、封裝企業各取所需，為了穩定消化產能和保證上游供應，進行戰略合作。近期，三安光電與國星光電簽訂了《戰略合作協議》，雙方將以采購、供應LED芯片項目為基礎，推動戰略合整并進行時作關系。

　　再次，與國外大廠合作，也被看成是國內LED企業產品走向世界，產生高端市場銷售效應的途徑和手段。正如三安光電對于同首爾半導體成立合資公司，親承的那樣，“可以看作是三安是在芯片代工，但更重要的還是芯片的銷售出?？诩庇诳焖俅蜷_，尤其是在新一輪芯片行業產能擴張的大背景下。”而洲明科技子公司翰源照明聯手三星LED，意味著LED光源使用三星的器件，市場認可度也會高很多，讓這一LED照明電商品牌更具競爭力。

　　還有就是國產化方面，企業的技術水平和產品的科技含量顯著提升，趕上甚至超越國外企業，也為企業間的合作提供了保證。比如，杭州中為與鴻利光電的戰略合作就重點涉及未來生產設備的智能化，被認為是國產高端設備市場主流化的標志。

　　從政策層面看，未來LED產業并購面臨的政策環境、市場環境日益寬松。近日國務院印發《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，根據《意見》內容，除“借殼上市”、“發行股份購買資產”需要證監會審批外，其他并購重組均取消行政審核。市場普遍認為，這是并購重組松綁的信號，市場化的并購浪潮將在資本市場掀起，大大降低企業并購重組成本。