美的為何計劃收購機器人及自動化公司KUMA

我們于上周訪問了美的集團位于佛山的工廠，并且與管理層進行了會面。我們對中央空調(diào)生產(chǎn)廠房內(nèi)用以改善效率的自動化技術(shù)產(chǎn)生深刻印象。同時管理層也介紹了有關(guān)運營情況、公司戰(zhàn)略和近期收購交易的最新信息。

2016年5月，美的提出以現(xiàn)金要約收購德國機器人與自動化公司KUKA，且已獲得該公司94.55%的股份。該交易目前正在等待美國外資投資委員會和國防貿(mào)易管制局的批準，預計將在2017年第一季度完成交易。KUKA公司是工業(yè)機器人和自動化解決方案領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

管理層認為該收購將實現(xiàn)三方面的協(xié)同效應：

1）美的可以借助KUKA的機器人和自動化技術(shù)來改善生產(chǎn)和物流業(yè)務的效率，繼而減少人力成本，增強競爭優(yōu)勢。

2）美的能夠進入全新的、高成長性的工業(yè)機器人生產(chǎn)和自動化解決方案領(lǐng)域。根據(jù)國際機器人學聯(lián)合會（IFR）的預測，該領(lǐng)域2016-19年的年復合增長率將達到13%。

3）通過為中國市場提供量身定做的產(chǎn)品，KUKA能夠借助美的的銷售網(wǎng)絡(luò)和本土經(jīng)驗進入世界上最大的工業(yè)機器人市場（根據(jù)IFR測算，中國市場貢獻了世界總銷量的25%），其2016-20的年復合增長率將達到20%。中國工業(yè)企業(yè)目前因人力成本上升和人口老齡化而面臨挑戰(zhàn)，也為工業(yè)機器人市場發(fā)展提供契機。

美的是布局生產(chǎn)自動化的先行者，在2012年就進行了第一次投資。自此以后，美的投資超過50億元人民幣，使用了約1,000個工業(yè)機器人。在美的的中央空調(diào)生產(chǎn)工廠，機器人被用于傳送和組裝環(huán)節(jié)。管理層認為，公司仍處于自動化生產(chǎn)的初級階段，首先是要將過去適用于人力生產(chǎn)的流程進行標準化。

美的計劃通過2-3年將員工數(shù)量由2015年底的93,000人降至70,000-80,000人。

需求驅(qū)動型“T+3”運營模式美的于2015年首先在其子公司小天鵝的洗衣機業(yè)務領(lǐng)域嘗試實行需求驅(qū)動型“T+3”運營模式。需求驅(qū)動型模式包含四個步驟：分銷商發(fā)起訂單，購買原材料，生產(chǎn)，送貨。當訂單確認后，小天鵝將每個步驟的實施時間定為3天。目前，小天鵝大部分的訂單都能達到這一標準。美的正在將這一模式推廣到包括中央空調(diào)等其他產(chǎn)品類型的生產(chǎn)當中。詳細情況如下：

為什么采取“T+3”模式？目的是降低渠道存貨，提高存貨周轉(zhuǎn)，降低公司層面和分銷商層面的倉儲成本。同時這也將改善分銷商的現(xiàn)金流。

2016年11月29日美的集團——廠區(qū)考察調(diào)研紀要22為何海外公司不廣泛采取需求驅(qū)動模式？管理層認為（1）中國的大型家用電器公司在供應鏈的各個環(huán)節(jié)經(jīng)營布局，由生產(chǎn)至零售。因此，如果對下游分銷加強控制，完成向需求驅(qū)動模式的轉(zhuǎn)換將更容易；（2）中國公司有充足的資本對供應鏈進行投資和模式改造。

如果其他同業(yè)競爭公司依然擴充渠道庫存呢？管理層認為壓貨對于零售的拉動效果不似以往，因為消費者在更注重產(chǎn)品質(zhì)量方面，降價促銷的效果不似以往。

近期經(jīng)營數(shù)據(jù)更新及未來展望2017年展望：公司給出的總體營收和凈利潤增長率指引范圍為7-9%；利潤率可能將會持平，這主要由于新的物流法規(guī)出臺和大宗商品(4421.54,-79.670,-1.77%)價格的上漲為公司帶來成本壓力，但其影響同時會被產(chǎn)品組合的優(yōu)化和改善供應鏈帶來的效率收益所抵消。

空調(diào)銷售和庫存。2016年第三季度，空調(diào)銷售額同比增長30%，得益于庫存水平正常化及炎熱氣候影響。空調(diào)安裝卡銷售額同比上漲40%，10月份同比上漲20%。由于進入新冷年，行業(yè)庫存將會由8月的低位反彈。目前美的的空調(diào)庫存可滿足兩個月的銷售需求，由于“T+3”模式的實施，空調(diào)庫存從八月起逐月遞減。管理層認為隨著“T+3”模式的全面實施，公司的庫存月數(shù)將有進一步下降的空間。

小家電業(yè)務。2016年第三季度，銷售增長由上半年的5.4%反彈至11%。公司在2015年改組分部管理層，目的在于改善生產(chǎn)程序并促進銷售增長。

增長較快的品類有洗碗機、烤箱和吸塵器，這些產(chǎn)品在中國市場的滲透率都較低。

出口業(yè)務：出口銷售占2016年上半年總銷售額的44%，但利潤率較低，主要由于OEM生產(chǎn)占其中三分之二。美的計劃通過拓展海外銷售渠道增加OBM業(yè)務的份額。目前公司OBM業(yè)務的主要出口市場為發(fā)展中國家，例如巴西、印度以及東南亞各國。建創(chuàng)新生態(tài)服務體系提供總體方案和綜合服務。