光伏企業(yè)集體碰壁IPO拖累上下游

　　就在短短6個(gè)月時(shí)間里，10家光伏行業(yè)企業(yè)上市之路戛然而止。

　　曾經(jīng)風(fēng)光無限的產(chǎn)業(yè)如今卻少了些許銳氣與霸氣。談到上市，很多光伏企業(yè)都感到有些無奈。但作為融資的重要渠道，上市似乎成為這些企業(yè)不得不走的一步棋。

　　有分析師表示，行業(yè)景氣度下降，導(dǎo)致企業(yè)難以出現(xiàn)盈利，造成上市難，從而極易出現(xiàn)惡性循環(huán)。

　　10家擬上市企業(yè)受阻

　　日前，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核英杰電氣IPO申請(qǐng)未獲通過。這已經(jīng)是截至今年6月底年內(nèi)第10家首次公開募股(IPO)擱淺的光伏企業(yè)。

　　根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2012年至今，已有10家光伏行業(yè)擬上市企業(yè)IPO進(jìn)程受阻，其中上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏首發(fā)申請(qǐng)被否;恒基光伏中止審查;快可光伏、日地太陽能、天能科技及歐貝黎則被終止審查。其中，天能科技更是被爆出虛增收入、財(cái)務(wù)造假等重大財(cái)務(wù)問題，且多個(gè)光伏應(yīng)用案例披露不實(shí)、漏洞百出，最終以上市進(jìn)程終止而收?qǐng)觥?/P>

　　值得一提的是，英杰電氣主要從事的是功率控制系統(tǒng)裝置為代表的工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其最大客戶北京京運(yùn)通科技股份有限公司正陷入與江西賽維LDK太陽能高科技有限公司的合同糾紛。

　　由于光伏產(chǎn)業(yè)的持續(xù)不景氣，江西賽維無法履行與京運(yùn)通簽下的采購合同，為此，京運(yùn)通對(duì)江西賽維提出仲裁，涉及合同金額超過10億元。受此影響，京運(yùn)通今年第一季度的營收下降幅度超過80%，英杰電氣對(duì)京運(yùn)通高達(dá)700萬元的應(yīng)收款因此面臨極大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　“整個(gè)光伏行業(yè)進(jìn)入了下降的通道，2010年底，太陽能光伏每瓦售價(jià)為12.5元，2011年6月份之后，每瓦的售價(jià)為6元以下。”日地太陽能電力股份有限公司副總經(jīng)理王振軍告訴《中國企業(yè)報(bào)》記者，目前很多光伏企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅下滑的現(xiàn)象。

　　“有的企業(yè)如果經(jīng)營出現(xiàn)問題，按照6元每瓦銷售，根本不會(huì)有利潤。”一位不愿具名的光伏企業(yè)高管接受《中國企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，光伏業(yè)行情持續(xù)性很短暫，如果持續(xù)一年將有明顯不同。

　　ChinaVenture投中集團(tuán)分析師李玲接受《中國企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，主要是光伏企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到很大影響，無論是在國內(nèi)上市的還是在美國上市的企業(yè)，包括沒有上市的企業(yè)，大部分出現(xiàn)大面積虧損情況，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，光伏企業(yè)持續(xù)盈利能力可能受到一定影響，所以很多光伏企業(yè)上市的申請(qǐng)因此被否決了。

　　或?qū)⒙又琳麄€(gè)行業(yè)

　　盡管如此，在整個(gè)行業(yè)景氣度急劇下降的形勢下，光伏企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，企業(yè)融資需求擴(kuò)大，同時(shí),受PE機(jī)構(gòu)退出壓力加大等多重因素影響，光伏企業(yè)上市募資的熱度依然不減。

　　隨著國內(nèi)能源供需矛盾的日益嚴(yán)峻及環(huán)保壓力的加大，火力發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性越來越低，可再生能源發(fā)電將越發(fā)受到重視;而光伏發(fā)電是目前最成熟且最有前景的可再生能源發(fā)電技術(shù)，在調(diào)整能源結(jié)構(gòu)及減輕環(huán)境污染等方面作用突出。

　　“縱觀國內(nèi)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，多晶硅、太陽能電池及組件等領(lǐng)域均處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，企業(yè)持續(xù)盈利能力成為通過新股發(fā)行審核的一大門檻，未來具有技術(shù)優(yōu)勢的細(xì)分領(lǐng)域以及產(chǎn)業(yè)鏈下游的光伏電站，有望成為PE及二級(jí)市場資金的主要流向。”李玲表示。

　　“雖然受行業(yè)景氣度影響，公司此次上市失敗，但公司還會(huì)再申請(qǐng)上市。”上述高管肯定地告訴記者。

　　在這位高管看來，能夠上市的光伏企業(yè)，可以算是“運(yùn)氣比較好。”

　　“還有就是，企業(yè)本身基數(shù)比較小，比較容易實(shí)現(xiàn)翻番，但是相對(duì)比較大的企業(yè)，本身基數(shù)就比較大，很難實(shí)現(xiàn)翻番。”上述高管如是說。

　　“目前國家對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)的規(guī)劃已經(jīng)從過去的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新。”李玲分析認(rèn)為，“之前否決的企業(yè)中大多數(shù)屬于光伏設(shè)備企業(yè)，以太陽能電池及組件為主，在技術(shù)創(chuàng)新方面有所欠缺，沒有吸引證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的亮點(diǎn)，或因此被否決。”

　　在李玲看來，目前光伏行業(yè)上市的前景并不樂觀，如果能夠上市，企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)非常關(guān)鍵。如果企業(yè)有先進(jìn)技術(shù)作為支撐，那么企業(yè)就存在盈利空間。

　　但事實(shí)上，企業(yè)選擇上市，目的正是為了融資，有了資金保障才能夠加大技術(shù)研發(fā)上的投入，如果不能成功融資，那么何談技術(shù)投入。“這就會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)惡性循環(huán)。”李玲說。

　　在一位光伏分析人士看來，對(duì)于依靠資本支撐的光伏企業(yè)而言，上市之路的遇阻或?qū)⑹蛊渥呱辖^路。

　　對(duì)于眾多光伏企業(yè)選擇上市來緩解融資問題，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，一方面是由于行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)過剩、市場需求不足;而從另一方面來看，其實(shí)每家企業(yè)都存在資金流短缺現(xiàn)象，假使上市融資可以緩解一時(shí)之急，但上市的后果必然將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，從而又加劇了行業(yè)競爭壓力，使得全行業(yè)利潤水平下滑。