美的收購庫卡事件對中國家電制造業的啟示

美的集團于昨天凌晨發表公告，宣布截止至北京時間2016年8月4日，針對庫卡集團要約收購的額外要約期已經結束。本次收購所有流程結束后，美的集團將持有庫卡集團94.55%股份。在此之前，庫卡的第一大股東為德國私人持股工程企業福伊特集團，持股比例也只有25%。

至此，美的有望完成對德國工業機器人巨頭的收購，距離去年第一次收購庫卡股份僅僅過了1年。然而這樁可能會影響工業機器人產業格局的收購能否完成還存在政策變數。

根據報道，除了得到德國聯邦經濟事務和能源部的認可，這樁收購案還需要通過歐盟及德國、美國、中國、俄羅斯、巴西、墨西哥多國反壟斷部門，以及美國外資投資委員會和國防貿易管制理事會的審查。畢竟庫卡目前仍然是一家上市公司，政府部門并不見得會允許美的持有如此高的股權。

截止至發稿時，庫卡股價為107.4歐元，比收購消息公布時的80歐元有了很大幅度的上漲，證明資本市場對于這筆收購的態度比較明朗。

步步緊逼，美的如何一年拿下百年機器人巨頭？

在收購庫卡集團的過程中，美的一直保持著自己的節奏。既不至于激進到一次性拿下，也在漸進的同時讓外界感受到了美的實現絕對控股的渴望。

2015年8月，美的集團子公司美的國際控股公司持有庫卡集團193.76萬股，持股比例達到5.43%。成為庫卡的第四大股東。

根據德國《并購對話》報道，今年2月份，美的增持庫卡股份至10.22%。

隨后，美的從今年5月份開始展開了一輪要約收購。截止至北京時間7月16日，既本輪要約收購的要約期結束之時，美的從本輪要約中獲得了庫卡集團72.18%的股份。在此之后，美的又繼續了為期兩周的額外要約期，將本輪收購獲得的股份提高至81.04%。

在一路高歌猛進的同時，美的也曾經遇見了不少阻礙。最大的困難當然來自于庫卡集團所在的歐洲。

庫卡是世界工業機器人四大家族之一（另外三家分別為ABB、日本的安川電機和發那科），在德國本土服務的企業包括奔馳、寶馬、大眾、博世，堪稱德國工業自動化的基礎。

美的收購的正是這樣一家“國寶級”企業，因此不難理解為何會遇到歐盟、德國本土的阻攔。歐盟數字經濟專員Guenther Oettinger曾經認為庫卡應把股權留在歐洲投資者手里，防止核心技術流失。

雖然德國總理默克爾曾表示無意干預美的收購庫卡，但德國經濟部長Sigmar Gabriel則在6月份開始尋找歐洲企業參與庫卡集團的競購，希望將庫卡的控制權留在歐洲。

德國經濟部長Sigmar Gabriel

縱觀整個收購案的脈絡，不難發現美的的收購策略或許是在盡可能規避一次性大規模收購可能引發的沖突，畢竟和一些無關痛癢的抄底型收購不同，美的此次希望收購的是一家在德國工業4.0戰略中有重要地位的機器人公司。

收購庫卡是則大新聞，但這只是美的快速擴張的常態

美的是中國最大規模的家用電器制造商之一，名下既有空調、電磁爐、微波爐、風扇、凈水器等面向終端消費者的產品，也有空調壓縮機、冰箱壓縮機、電機、變壓器等位于供應鏈上游的產品。不僅如此，美的還掌握了冰箱、洗衣機、微波爐產業鏈。

不過美的龐大的規模一部分功勞來源于大量并購。

在收購庫卡集團之前，美的最典型的一次并購當屬今年6月底斥資33.2億元人民幣收購東芝白色家電業務。在收購完成后，美的將獲得40年的東芝品牌的全球授權及超過5千項與白色家電相關的專利。

根據報道，美的在過去十余年里完成了十余起并購，促進了自身國際化和多元化發展，業內人士認為：

從美的的發展歷史來看，并購已經成為美的在資本和資產規模上擴張的有效手段。企業在國際化多元化發展過程中，收購是比較常見的手段，而收購也是企業直接進入這一領域最有效的方式。從美的的運作手段和基因來看，其就是一家喜歡收購的公司。

有了這些信息，不難理解美的收購庫卡的目的。這一次，美的想往高端制造業發展，同時利用庫卡的強項補足自己的弱項。

美的集團在5月19日發布的《第二屆董事會第十一次會議決議公告》中透露了收購庫卡的目的：

布局機器人產業，尋求新的增長空間，實現產業升級，開拓B2B市場；

開發多樣化專業化機器人產品；

利用庫卡集團子公司瑞士格的物流設備和系統解決方案，提升物流效率，拓展第三方物流業務；

美的在公告中還表示：

為推進公司“雙智”戰略（智慧家居+智能制造），深化機器人產業布局，公司擬通過全資境外子公司Mecca以自愿要約收購方式向庫卡集團股東發起要約……

可見美的收購庫卡，主要還是想借庫卡在工業機器人領域的豐碩成果，一方面提高現有家電業務的產能，另一方面則是進入工業機器人這個擁有廣闊發展空間的新市場。

專門服務機械行業的德國咨詢公司施帝萊曾指出，伴隨著“中國制造2025”戰略的發布，中國工業機器人的年銷售額將會實現快速上升，從2015年至2019年，年均增長率預計會達到19%。

中國工信部裝備工業司則從官方角度對《中國制造2025》中的機器人戰略提出了詳盡解讀。工信部稱目前國內工業機器人的應用雖然有了很強勁的發展，但和日本、德國、韓國相比仍然存在很大的差距：

2013年中國工業機器人密度僅為30臺/萬名產業工人，不足全球平均水平的一半，與工業自動化程度較高的韓國（437臺/萬名產業工人）、日本（323臺/萬名產業工人）和德國（282臺/萬名產業工人）相比差距更大。國內工業機器人市場仍有巨大潛力。

另外，服務機器人也將會是機器人行業的另一個發展重點。

我國服務機器人的發展滯后于工業機器人，與日本、美國等國家相比，我國在服務機器人領域的研發起步較晚，與發達國家絕對差距還比較大。但相對于工業機器人而言，國內外差距較小。服務機器人一般都要結合特定需求市場進行開發，本土企業更容易結合特定的環境和文化進行開發占據良好的市場定位，從而保持一定的競爭優勢；另一方面，外國的服務機器人也屬于新興產業，大部分服務機器人公司成立的時間還比較短，因而我國的服務機器人產業面臨著較大的機遇和發展空間。

不難發現，美的在公告中提到的“布局機器人產業”“開拓B2B市場”“開發多樣化專業化機器人”都和國家未來的政策傾向高度吻合，收購身處行業頂端的庫卡集團顯然是個頗有好處的選擇。

產業升級刻不容緩，中國家電企業都有什么選擇？

如果各位經常看新聞聯播，就會發現“產業升級”這個詞語已經成為了一個高頻詞匯。

產業升級的方式不少，比如加大研發投入，提高技術水平；當然也可以好像美的一樣，通過并購將先進生產力集中起來。而并購標的可能是同行競爭對手、產業鏈上游供應商，也有可能跟隨國外巨頭的步伐，接收那些巨頭需要剝離但尚有價值的業務。

在中國家電行業里，除了美的收購庫卡，海爾對美國通用電氣家電業務的收購也是一個重要的案例。今年6月7日，海爾宣布以55.8億美元收購通用電氣家電業務，此舉有利于海爾迅速拓展海外市場。

不過收購同行在家電行業里并不像是一個明智之舉，央視品牌顧問李光斗在個人博客中撰文評價稱耗巨資收購因利潤率低下而被GE剝離的家電業務可能會成為海爾“由盛轉衰的轉折點”。

相比之下，美的收購庫卡以及格力收購珠海銀隆則更像是合格的“升級”。7月5日，格力公告稱擬全資收購珠海銀隆新能源有限公司，后者從事電動汽車、鋰電池、智能電網調峰調頻系統的生產和研發，目前已經具備穩定的純電動客車生產能力。

收購格力收下珠海銀隆的目的并非要與志向高遠的蔚來汽車、車和家等汽車創業公司一拼高下。董明珠表示格力瞄準的是珠海銀隆在鈦酸鋰動力電池和儲能電池上的優勢，雖然銀隆擁有純電動SUV車型10萬輛的年產能，但這可能不會與格力集團發生直接關系。

無論是美的收購庫卡，還是早前的格力收購銀隆、海爾收購GE家電，都是中國家電企業轉型的重要手段，只不過在這條目標一致的道路上，有的企業選擇了用收購換市場，有的企業則選擇了用收購換技術。

在經濟轉型期的機遇下，中國家電企業能否好像互聯網行業一樣乘風前進？將過往的一切推倒重來肯定不會工業企業的風格，美的格力們的未來，也許就存在于這些被他們花大錢買回來的公司身上。