東方電氣風電業績好于同行備受質疑

　　華銳風電首度發布虧損預告，“2012年1-9月的凈利潤將出現虧損，虧損額度不超過2.6億元。”而此前發布的2012年半年報1.5MW級風電設備的毛利率還不到3%。金風科技第三季度虧損0.3億元。

　　同樣都是風電設備制造業務，東方電氣風電業務為何好于同行?

　　東方電氣風電事業部總經理安輝日前表示，“公司風電策略已經不是一味求市場份額，而是保證不虧損的情況下拿訂單，在質量、效益、風險防范等方面下功夫，保證毛利率不會快速下滑。”

　　但多位熟悉東方電氣的人士透露，東方電氣收縮風電業務的重要原因是業務虧損。一位人士進一步解釋，如果因為質量問題客戶拖欠余款，將形成壞賬，把這個因素考慮進去，東方電氣風電盈利可能“只是一個假象”。

　　此前，大多數風電設備制造企業認為，風機客戶主要為信用好的大型電力集團，資金實力雄厚，應收賬款應無風險。華銳風電披露虧損的重要原因之一是“壞賬準備的影響大于預期”。

　　接近東方電氣配套商，并與東方電氣高層有交道的人士透露，目前東方電氣150億應收賬款余額中，風電設備銷售形成應收賬款余額高達40億元，很難收回。如果對風電設備應收賬款充分計提壞賬準備，將會對業績產生巨大影響。但這一數據未獲東方電氣官方回應。

　　對風電機組銷售形成的應收賬款余額及賬齡問題，截稿時止，東方電氣董事會辦公室尚未回復記者。

　　應收賬款比例

　　自2008年開始，財報中應收賬款余額前五位中，即有風電客戶。

　　東方電氣半年報顯示，2012年6月30日對響水長江風力發電有限公司應收賬款余額為3.13億元，賬齡為1-2年。而在2011年6月30日，對響水長江風力發電有限公司母公司長江新能源開發有限公司的應收賬款余額為3.89億元，賬齡標示為2年以內。

　　長江新能源開發有限公司有兩個風電子公司：響水長江風力發電有限公司主要的資產是201MW風電場，該風場的134臺1.5MW風電機組全部由東方電氣提供;另外一家風電公司風機裝機小，有少部分設備采購自東方電氣。

　　2008年11月26日，響水風電場首臺1.5MW風機順利完成吊裝，之后陸續并網，2011年申請整體驗收。在這個時間段，東方電氣風機的價格約在4000元/套，可推斷東方電氣陸續供給響水長江風力發電有限公司的風機設備總價為8億多元。

　　此前，財報中的應收賬款由產品質量保證金形成。同為風電龍頭企業的華銳風電一般會被客戶扣合同款中5%-10%的資金為質保金，質保期為2年;金風科技給客戶的質保金為貨款的3%-10%，質保期也是2年。

　　但響水長江風力發電有限公司應收賬款余額占貨款總額的比例已經高達39%。

　　響水長江風力發電有限公司人士告訴本報記者，“公司是中國三峽集團公司下屬企業，資金不成問題”，東方電氣機組在運行過程中故障率高于進口風機，也高于金風科技和華銳風電。所以(公司)押著貨款不付。

　　該人士補充說，“國內有其他風場對東方電氣也是采取推遲付款的方式，我們這么做并不過分。”

　　風機質量

　　東方電氣稱壞賬損失確認標準包括：債務單位撤銷、破產、資不抵債、現金流量嚴重不足、發生嚴重自然災害等導致停產而在可預見的時間內無法償付債務等;其他確鑿證據表明確實無法收回或收回的可能性不大。

　　據悉，對于單項金額非重大的應收款項與經單獨測試后未減值的應收款項一起按賬齡風險特征劃分為若干組合，根據以前年度與之相同或相類似的、具有類似賬齡風險特征的應收賬款組合的實際損失率為基礎，結合現時情況確定本年度各項組合計提壞賬準備的比例，據此計算本年度應計提的壞賬準備。

　　據悉，決定應收賬款質量的，還包括東方電氣貨物的質量。

　　梳理東方電氣進入風電業務之后的歷年年報，預計風電銷售總收入約為300億元，其中2007年風電業務收入5.52億元;2008年風電業務收入26.17億元;2009年風電業務收入62.78億元;2010年風電業務收入76.38億元;2011年風電業務收入72.36億元，今年1-9月份約為54.17億元。

　　上述接近東方電氣配套商及東方電氣高層的人士分析，東方電氣風電機組銷售回款困難的另外一個原因是國內的風場是在“4萬億”刺激計劃時上馬的，一些業主自有資金不到位，投資基本靠賒購。而后期運營過程中，風場的盈利狀況又不好，很多風場處于虧損狀態，所以沒有能力償還貨款。